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【资讯】混改提升银行股估值修复预期

发布时间:2020-10-17 01:45:18 阅读: 来源:手动阀厂家

混改提升银行股估值修复预期

交通银行6月17日公告称,该行深化改革方案已获国务院批准同意。这意味着交通银行打响了国有银行混合所有制改革的第一枪。当日,交通银行盘中一度大涨超过7%,收盘上涨0.78%,其本月以来累计涨幅达31.82%。

交通银行6月17日公告称,该行深化改革方案已获国务院批准同意。这意味着交通银行打响了国有银行混合所有制改革的第一枪。当日,交通银行盘中一度大涨超过7%,收盘上涨0.78%,其本月以来累计涨幅达31.82%。  正如外界所预期的,交通银行混改包括引入民营资本、探索高管层和员工持股制度、完善授权经营制度、深化用人与薪酬机制改革及推进事业部制改革等方面。机构分析认为,这将促使国有银行通过改革寻找新的红利,完善公司治理机制,提升经营绩效,释放经营活力。市场同时预期商业银行混业经营将有突破,有望持有券商牌照,“混改+混业”打开银行股估值修复的空间。有券商预计,银行板块估值或将提升30%。  交通银行混改获批,还引发市场对其他国有银行接过混改“接力棒”的猜想。不少机构预测,中国银行最有希望继交通银行之后第二家实施混改。另外,建设银行董事长王洪章近日在香港对媒体表示,建行目前已经是混合所有制企业,但会做进一步的资本调整,计划在未来引入大型民营企业入股。  投资者对国有银行混改引入民营资本入股十分看好。有消息称,交通银行已与复星、腾讯等进行接洽。而更好发挥民营资本在公司治理与经营管理中的作用,将是解决国有上市银行“有混合所有制之名,而无混合所有制之实”的关键。对民营资本入股,国有银行将有所挑选,从而争取获得取长补短的效应。假如混改能够引入“互联网++”企业入股,有助于加快实施银行的“互联网++”战略,对经营转型将产生促进作用。  市场由混改利好提升银行股估值修复预期,还因为银行股今年以来的滞涨。上证指数已在本轮牛市中累计涨幅超过140%,沪市平均市盈率超过23倍,而交通银行本月大涨之后的动态市盈率仍不足9倍。低市盈率、低市净率的银行股,今年以来涨幅明显滞后于其他行业板块。今年前5个月,上证指数累计上涨42.57%,而交通银行、工商银行涨幅分别只有0.29%、4.11%,建设银行和农业银行分别下跌5.35%、1.89%。  工商银行原行长杨凯生近日表示,在大牛市的背景下,作为A股最大蓝筹股的银行股并未给投资者一个满意的估值与收益。五大银行分红比例是A股上市公司中最高的,且现金分红率始终高于银行存款利率。  以6月16日收盘价计算,工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行五大银行的股息率分别达4.88%、4.76%、3.93%、4.40%、3.03%,均显著高于一年期存款利率。高股息率的银行股不得宠,按杨凯生的观点,银行股的股价问题比较复杂,A股投资者可能觉得盘子太大,影响了部分投资者的兴趣。从国际投资者来说,屡屡有唱空中国经济的说法提出,对国外基金经理也会产生影响。不过,杨凯生不认为银行股目前的价格是银行真实经营状况和盈利水平的反映。  银行股近年来被业绩增速下滑、不良率攀升等利空因素困扰,不受偏爱成长性与题材炒作的A股投资者青睐。拿交通银行来说,2014年以来未摆脱个位数盈利增长,2015年一季度盈利增长仅1.50%。在经济下行压力较大的背景下,银行业盈利增长受到影响,未来不排除部分银行股出现零增长或小幅负增长的可能。然而,投资者透过国有银行与股份制银行经营绩效的差异,可以看到改革红利释放的潜力。  混改虽然改变不了银行业外部环境,也不会取得立竿见影的效果,但打开了国有银行增长的新空间。从这一点说,“银行股价未反映真实经营和盈利状况”的现象或有望在混改利好推动下逐渐得到改善。

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