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民生证券等待煤化工拉动需求预期与淘汰落后产能dd-【新闻】

发布时间:2021-04-11 05:17:34 阅读: 来源:手动阀厂家

民生证券:等待煤化工拉动需求预期与淘汰落后产能

除去中国宏观投资增速重新向上这一系统性因素,我们认为,煤炭股的大行情,需要供给与需求的双重改善。

如果宏观投资增速没有明显改观,能够拉动煤炭需求的动力,只能寄希望于新型煤化工(煤制油、煤制天然气、煤制烯烃)。如果神华、潞安、伊泰3家企业能够分别实现1000、500和500万吨的煤制油产能规模,仅这三个项目一年就将新增1.2亿吨左右的原煤需求。因此,当发改委审批核准了煤化工项目后,如果市场看到企业很快就大量投入资金、未来2-3年就可形成大量的煤化工产能,则市场对未来煤炭需求的悲观预期,将逐渐扭转。供给层面,如果仅仅是短期的关停,不会改变市场对煤炭产能过剩的预期。但中国目前仍有淘汰煤炭落后产能的空间。截至2011年,中国30万吨以下的小煤矿仍有近1万处,年产量仍有7.1亿吨。而按照中国煤炭十二五发展规划,到2015年中国30万吨以下的小煤矿产量将限制在6亿吨以内,即小煤矿还有1.1亿吨的淘汰空间。今年8月以来,四川、贵州、江西、吉林等地矿难频发,严重威胁到地方官员的乌纱。我们预计,待“石坝大”政局平稳后,云贵川湘等小煤矿众多的省份,将有实质性的整合政策出台,届时市场对煤炭供给过剩的预期,也会有所改变。

一周数据回顾

动力煤:据煤炭资源网数据,本周动力煤价继续反弹:环渤海煤价指数再次上涨3元/吨;秦岛煤价高发热量煤(5800大卡)下跌10元/吨,低发热量煤种(4500-5000大卡)则再次反弹5元/吨,库存较上周下降45万吨至647万吨;广州港内外贸煤价格保持稳定,库存较上周上升11万吨至268万吨。本周六大电厂煤耗量下降,库存上升,9月中旬沿海电煤到厂价暂时稳定。本周坑口煤价基本稳定,局部出现上涨,蒙西及中部的山东、淮南出现5~20元/吨的上调。上周国际煤价下跌,国内海运费继续下跌;本周国际海运费出现较大幅度的上涨。

炼焦煤:9月上旬,粗钢日均产量升1.23%至189万吨;本周钢价有较明显的回升;上周,重点钢厂耗煤量稳定,库存微降,焦煤采购价稳定。本周焦煤坑口价涨跌互现:山西、山东部分市场炼焦煤价格年内首现反弹,幅度为30-50元/吨;河北邯郸焦精煤下跌100元/吨;黑龙江、辽宁地区有50~100元/吨左右的补跌;主要喷吹煤产地喷吹煤价止跌趋稳。无烟煤:本周无烟煤价弱势维稳:河南永城无烟末煤下跌10元/吨,山西、河北等地基本稳定,宁夏出现上涨;下游尿素价格稳中有升,甲醇价格以稳为主。

风险提示上行风险:中国对煤炭征收高额进口关税。下行风险:大规模融券;国内经济恶化程度超预期

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