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民生证券分析11月经济数据应加大货币宽松力度dd-【新闻】

发布时间:2021-04-11 15:22:22 阅读: 来源:手动阀厂家

民生证券分析11月经济数据 应加大货币宽松力度

网易财经讯 12月12日,国家统计局公布了11月份工业增加值、投资、消费等数据。民生证券分析称,工业增加值同比增速回落是受房地产和制造业和私营部门投资拖累,房地产投资短期还难见底,出于存量金融风险防范的考虑,应加大货币宽松力度。

民生证券具体分析如下:

一、11月工业增加值同比增速回落至7.2%,低于一致预期7.5%。有APEC停工的瞬时影响,但主要还是经济内生下行压力较大,继续受房地产和制造业和私营部门投资拖累,经济高度依赖基建投资托举。

二、1-11月固定资产投资回落至15.8%。分项看,房地产投资同比增速继续回落至12.4%。虽然环比上销售数据转暖,但高企的存量在建和待售面积意味着房地产投资短期还难见底。终端总需求不足,产能过剩的制造业投资在13.5%低位徘徊。经济政策转向稳增长,但基建投资力度虽维持高位(尽管较上月回落),但尚不够抵消房地产、制造业投资回落的合力。

三、1-11月社会消费品零售总额名义同比继续回落至11.7%。“三公”消费和反腐的政策冲击仍在继续,但边际弱化,限额以上单位消费品零售额同比至2.4%。地产销售相关消费,建筑装潢外,家电、家具消费增速均随着房地产销售转好有所回暖。汽车消费大幅回落至2%,经济增速下降开始后周期影响居民消费。

四、过去是无基建、不复苏,现在是有基建也不一定复苏。房地产库存去化压力山大,投资短期未见底,制造业深陷产能过剩泥潭,外需稳而不强抑制了出口的空间。经济下行和通缩压力下企业的实际利率上升,出于存量金融风险防范的考虑,应加大货币宽松力度。经济短期判断应观察基建投资能否继续托举,中期判断应观察海外基建能否提升产能利用率。

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